После кратковременного перерыва российская экономика вновь столкнулась с дефляционными процессами. С 26 августа по 1 сентября потребительские цены снизились на 0,08% после роста на 0,02% неделей ранее. Такие данные приводит Министерство экономического развития, отмечая значительное удешевление продовольственных товаров, особенно овощей. Что стоит за этой динамикой и можно ли уже говорить об устойчивой победе над инфляцией?
Овощи подешевели больше всего
Согласно отчету Минэкономразвития, наибольшее снижение цен зафиксировано на продовольственные товары — в среднем на 0,18%. Особенно заметно подешевела плодоовощная продукция: общее снижение составило 3,2%, причем морковь подешевела на 7,2%, картофель — на 6,9%, капуста — на 5,7%, лук — на 5,5%, помидоры — на 2,9%. Единственным исключением стали огурцы, которые подорожали на 2,2%.
Молочная продукция и сливочное масло подешевели на 0,1%, а темпы роста цен на хлеб и свинину замедлились до 0,1% и 0,2% соответственно.
Не только продукты: техника и стройматериалы тоже дешевеют
На непродовольственном рынке также отмечено снижение цен: электроника и бытовая техника подешевели на 0,3%, строительные материалы — на 0,2%, обувь — на 0,1%. Легковые автомобили импортного производства снизились в цене символически — на 0,03%.
Топливный рынок показал замедление роста цен: бензин подорожал лишь на 0,3%, дизельное топливо — на 0,1%, что соответствует уровню прошлой недели.
Почему это происходит: сезонность или тренд?
Текущая недельная дефляция продолжает тенденцию, впервые отмеченную в период с 15 по 21 июля, когда цены снизились на 0,05%. Это было первое снижение за год. Затем дефляция повторилась на неделе с 22 по 28 июля.
Как отмечает Bloomberg, снижение цен в июле стало «первым признаком того, что борьба Центробанка с инфляцией дает результаты после жесткой денежно-кредитной политики». Издание охарактеризовало это как «долгожданную победу России над инфляцией».
Однако, как предупреждал 21 августа директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган, «поздравлять с победой над инфляцией еще рано». Он подчеркивал необходимость достижения «устойчивости дезинфляционного тренда».
Что говорят аналитики
Экономисты крупных банков и аналитических центров сходятся во мнении, что текущая дефляция носит сезонный характер и во многом обусловлена удешевлением овощей нового урожая.
Главный экономист «ВТБ Капитала» Александр Исаков отмечает: «Сезонное снижение цен на овощи — традиционный фактор дефляции в августе-сентябре. Однако важно, что и другие категории товаров показывают замедление роста цен или снижение».
Ведущий аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев добавляет: «Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ действительно начинает давать результаты. Но говорить о развороте тренда преждевременно — инфляционные риски сохраняются».
Что будет дальше с ценами
Аналитики ожидают, что в сентябре дефляционный тренд может сохраниться благодаря продолжению сезона сбора урожая. Однако к октябрю-ноябрю вероятно возвращение инфляции, хотя и на умеренном уровне.
По прогнозам Минэкономразвития, годовая инфляция по итогам 2025 года составит 6-7%, что значительно ниже показателей 2024 года, но все еще выше целевого уровня ЦБ.
Эксперты Россельхозбанка отмечают: «Сезонное снижение цен на овощи будет сдерживать общую инфляцию в сентябре, но уже в четвертом квартале мы можем увидеть ускорение роста цен из-за индексации тарифов и роста потребительского спроса в преддверии новогодних праздников».
Текущая недельная дефляция, хотя и является позитивным сигналом, не должна создавать иллюзий быстрой победы над инфляцией. Сезонное снижение цен на овощи и некоторые другие товары действительно облегчает нагрузку на кошельки потребителей, но устойчивое снижение инфляции требует продолжения жесткой денежно-кредитной политики и времени. Банк России сохраняет осторожный подход, понимая, что преждевременное смягчение может привести к возобновлению инфляционного давления. Для потребителей это означает, что несмотря на временное снижение цен, в среднесрочной перспективе сохранится умеренный рост стоимости товаров и услуг.
