13 мая 2025 года стало днем противоречивых сигналов для российской экономики. С одной стороны, Евросоюз отложил введение новых санкций, с другой — Минфин РФ скорректировал доходы бюджета от дивидендов в сторону увеличения. На этом фоне компании «Займер», «РусАгро» и другие готовятся к ключевым корпоративным решениям, а розничные инвесторы продолжают вкладывать рекордные суммы в ПИФы.
Санкционная пауза: тактика или стратегия?
Евросоюз временно приостановил разработку новых ограничений против России в ожидании возможных переговоров Владимира Путина и Владимира Зеленского в Турции. Однако, как отмечает Александр Кнобель, директор Центра торговой политики РАНХиГС:
«Это не отмена, а пауза. ЕС сохраняет давление на энергетику и финансы, что создает риски для экспортных доходов. Влияние на рубль и рынок капитала будет зависеть от исхода диалога».
Дивиденды в бюджет: коррекция на 26 млрд
По данным Минфина, дивидендные поступления в 2025 году достигнут 812,8 млрд рублей — на 26,4 млрд больше первоначального прогноза. При этом министр Антон Силуанов ранее исключил дивиденды «Газпрома» из бюджетных расчетов. Алексей Захаров, аналитик «Атона», комментирует:
«Рост связан с прибылью госкомпаний вне сырьевого сектора. Но без «Газпрома» устойчивость этих поступлений под вопросом».
Корпоративные события
- «Займер» опубликовал отчет по МСФО за I квартал, показав рост прибыли на 15%.
- «РусАгро» и «Хэдхантер» обсуждают дивиденды за 2024 год, что может поддержать котировки.
- «М.Видео» рассматривает отказ от открытой подписки в пользу закрытой, что, по мнению Дмитрия Полежаева из «Финама», «снизит волатильность акций».
Рынки: валюта, сырье и ПИФы
Курс доллара стабилизировался на уровне 80,89 ₽ (+0,03%), тогда как евро упал до 90,11 ₽ (-2,21%). На сырьевом рынке нефть Urals сохранила позиции ($54,88), а золото выросло до 3 254,65 ₽/грамм.
Чистый приток в розничные ПИФы в апреле превысил 40 млрд ₽, из которых 25 млрд пришлось на облигации. Сергей Суверов, стратег «БКС Мир инвестиций», поясняет:
«Инвесторы ждут смягчения ставки ЦБ. Фонды денежного рынка с доходностью 21% годовых пока выигрывают у акций».
Внешний долг: минимум с 2006 года
Объем внешнего долга России сократился до $290 млрд. Наталья Орлова, главный экономист «Газпромбанка», предупреждает:
«Это повышает суверенитет, но лишает страну дешевых займов. Высокие ставки по ОФЗ делают заимствования дорогими».
День 13 мая обозначил ключевые тренды: санкционные риски сохраняются, но дивидендные поступления и приток в ПИФы демонстрируют устойчивость внутреннего рынка. Снижение внешнего долга укрепляет макростабильность, однако ограничивает возможности бюджета. Как отметил Алексей Захаров, «2025 год станет проверкой на прочность для несырьевого сектора и розничных инвесторов».
