Российский фондовый рынок, сегодня, 16.04.2025, демонстрирует неоднозначную динамику на фоне смешанных сигналов от регуляторов и глобальной экономики. Умеренный рост ВВП, замедление инфляции и укрепление рубля создают новые возможности для инвесторов, но остаются риски, связанные с долговой нагрузкой компаний и геополитической нестабильностью. В фокусе внимания — реформы на Мосбирже, ситуация в лесопромышленном секторе и прогнозы по ключевой ставке.
Торги на Мосбирже начались с минимальными изменениями, однако отдельные секторы показали разнонаправленную динамику. Золотодобывающие компании, такие как «Полюс» и «Селектар», прибавили 1,5–2%, что связано с ростом спроса на защитные активы. В то же время девелоперы, включая «Самолет» и «ПИК», ушли в минус на 0,7–1%, отражая опасения инвесторов из-за замедления рынка недвижимости.
Важным событием стало обновление параметров вечных фьючерсов на Мосбирже. После инцидента в марте, когда площадка принудительно закрыла лонговые позиции по долларовым контрактам, введены новые правила: единовременный платёж в 3% для клиентов, чьи позиции исполняются без их запроса, и увеличение объёма фандинга. Эти меры направлены на снижение рисков, но могут повысить стоимость операций для краткосрочных трейдеров.
Центробанк в своём бюллетене отметил выход экономики из фазы перегрева. Сезонно сглаженная инфляция снизилась до 7,1%, чему способствовало укрепление рубля и сокращение потребительского кредитования. Однако рост реальных зарплат опережает производительность труда, что сохраняет инфляционные риски.
Рубль продолжает укрепляться, обогнав по динамике даже золото. С начала года его курс к доллару вырос на 40% на внебиржевом рынке. Среди причин — рекордная ключевая ставка, продажа валюты из ФНБ и интерес иностранных инвесторов к российским активам. Однако для бюджета, заложившего курс 96,5 рубля за доллар, это создаёт вызовы: страдают экспортёры, включая нефтегазовый сектор.
Отдельного внимания заслуживает ситуация с компанией «Сегежа». Реструктуризация долга с банками и допэмиссия на 101 млрд рублей временно снизили давление на ликвидность, но финансовые показатели остаются слабыми: за 2024 год EBITDA приблизилась к нулю. Сергей Лянищев, старший брокер БКС, отмечает, что текущим акционерам продавать бумаги невыгодно, однако инвестиции в облигации компании сопряжены с высокими рисками из-за долговой нагрузки.
2025 год ставит перед инвесторами сложный выбор между краткосрочными спекуляциями и долгосрочными вложениями. Укрепление рубля и замедление инфляции открывают возможности для покупки акций экспортёров и потребительского сектора, но требуют осторожности из-за волатильности. Реструктуризация «Сегежи» и изменения на Мосбирже напоминают о важности диверсификации портфеля. Ключевыми факторами в ближайшие месяцы станут решение ЦБ по ставке и динамика геополитической напряжённости.
Вопросы и ответы
- Какие акции имеют высокую дивидендную доходность в 2025 году?
Согласно прогнозам, X5 Retail Group ожидает дивиденды в 1000 рублей на акцию с доходностью до 30%. - Как изменения вечных фьючерсов на Мосбирже повлияют на инвесторов?
Новые правила увеличивают стоимость краткосрочных операций, но снижают риски принудительного закрытия позиций. - Стоит ли покупать облигации «Сегежи» с доходностью 40%?
Высокая доходность отражает риски дефолта. Эксперты рекомендуют выбирать менее закредитованных эмитентов. - Почему рубль укрепился в 2025 году?
Основные причины: высокая ключевая ставка, продажа валюты из ФНБ и интерес иностранных инвесторов. - Каков прогноз по инфляции в России?
ЦБ ожидает дальнейшего замедления до 6–7% к концу года при условии снижения ключевой ставки.
