Совет директоров «Газпрома» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года, сообщает Центр раскрытия корпоративной информации, сообщают “Ведомости”. Решение будет утверждено на годовом собрании акционеров 26 июня, но рынок уже отреагировал: бумаги компании на Мосбирже подешевели на 3,4%, до 131,86 рубля за акцию. Это второй случай за четыре года, когда компания отказывается от выплат, и инвесторы задаются вопросом — надолго ли «Газпром» сохранит статус дивидендного аутсайдера?
Почему «Газпром» экономит на акционерах
Формально причина отказа от выплат — долговая нагрузка. Согласно дивидендной политике, компания может сократить дивиденды, если отношение чистого долга к EBITDA превышает 2,5. По итогам 2024 года показатель достиг 2,7 из-за снижения экспорта в Европу и роста затрат на восточные проекты. «Ситуация с долгом — лишь часть проблемы. Основной удар нанесли санкции, которые ограничили доступ к рынкам и технологиям», — комментирует Дмитрий Маринченко, директор корпоративных рейтингов агентства ACRA.
В 2022 году «Газпром» впервые выплатил дивиденды за полугодие, но с тех пор акционеры не получали выплат. Андрей Полищенко, ведущий аналитик ЦМАКП, напоминает: «Компания направляет свободные средства на инфраструктурные проекты, такие как «Сила Сибири-2» и газовый хаб в Турции. Эти инвестиции критичны для диверсификации экспорта, но инвесторы теряют терпение».
Падение акций на 3,4% — закономерная реакция рынка. «Многие фонды держали бумаги «Газпрома» именно из-за дивидендной истории. Теперь они пересмотрят стратегию», — говорит Елена Тихонова, управляющий активами «Уралсиб Капитала».
Что говорят цифры?
За последние пять лет «Газпром» трижды отменял дивиденды, что контрастирует с политикой «Роснефти» и «Лукойла», сохраняющих выплаты даже в кризис. Долг компании за 2024 год вырос до 4,8 трлн рублей, а выручка упала на 18% из-за сокращения поставок в ЕС. При этом «Газпром» увеличил экспорт в Китай на 35%, но эти контракты менее прибыльны.
19 мая вице-премьер Александр Новак сообщил, что компания обсуждает новый газовый контракт с Сербией. Это часть стратегии по укреплению позиций в Восточной Европе, но сроки окупаемости таких проектов — 7–10 лет.
Что ждет акционеров?
Эксперты сходятся во мнении: дивиденды в 2025 году маловероятны. «Приоритеты «Газпрома» — геополитика, а не доходность для акционеров», — резюмирует Дмитрий Маринченко. Инвесторам советуют обратить внимание на облигации компании с доходностью 8–9% или перераспределить активы в другие нефтегазовые компании.
