Российский фондовый рынок в 2025 году напоминает шахматную партию: компании готовятся к ходам, инвесторы просчитывают риски, а регулятор балансирует между свободой и контролем. На конференции «Российский фондовый рынок» глава Банка России Эльвира Набиуллина обозначила ключевые вызовы, которые определят финансовую повестку ближайших лет. От ожидаемой волны IPO до новых правил для цифровых активов — как меняются правила игры?
По словам Набиуллиной, десятки российских компаний находятся в «режиме ожидания» для выхода на IPO. Причины — волатильность рынка и осторожность инвесторов. Однако глава ЦБ подчеркнула, что регулятор не намерен стимулировать размещения за счет пенсионных накоплений:
«Рисковать деньгами будущих пенсионеров ради сиюминутного роста биржевых индикаторов — недопустимо. Рынок должен развиваться, но не ценой социальной стабильности».
Эту позицию поддержал Сергей Швецов, первый заместитель председателя ЦБ, в недавнем интервью «Коммерсанту»:
«Частные инвесторы активно входят в акции, но их надо защищать от необдуманных решений. Например, через ограничение доли высокорисковых активов в портфелях НПФ».
Еще одна инициатива ЦБ — сокращение регуляторного разрыва между традиционными ценными бумагами и цифровыми активами. Как пояснила Набиуллина, упрощение правил выпуска «простых» инструментов поможет малым компаниям привлекать капитал. Виктор Жидков, глава Московской биржи, в эфире РБК отметил:
«Рынок устал от избыточной сложности. Если ЦБ снизит барьеры для эмиссии облигаций, это оживит сектор МСП».
Отдельное внимание уделено защите прав инвесторов при смене собственников компаний. Набиуллина напомнила, что переход активов не должен влиять на выполнение обязательств по долгам. Игорь Николаев, директор Института стратегического анализа ФБК, в материале Forbes добавил:
«Случаи, когда новый владелец игнорирует долги предыдущего, подрывают доверие. Нужны четкие законодательные механизмы — и ЦБ движется в этом направлении».
Реформы ЦБ в 2025 году напоминают тонкую настройку механизма: регулятор смягчает одни правила, но ужесточает другие. Компании ждут сигналов для IPO, инвесторы — прозрачности, а пенсионеры — гарантий. Как отметила Набиуллина, «рынок — это не гонка, а марафон». И судя по всему, забег только начинается.
