Ключевая ставка Банка России, зафиксированная на рекордных 21% с октября 2024 года, продолжает оставаться главным инструментом борьбы с инфляцией. Несмотря на давление со стороны бизнеса и населения, регулятор в четвертый раз подряд сохранил жесткий курс, а аналитики единогласно поддерживают это решение. Как объясняют эксперты, преждевременное смягчение политики может привести к «рецидиву» ценового роста, а метафора с «экспериментальным антибиотиком», озвученная в ВТБ, стала символом текущего этапа экономической терапии.
Дмитрий Пьянов, первый заместитель президента ВТБ, сравнил период повышенной ставки с курсом сильнодействующего препарата:
«Если отменить антибиотик раньше срока, инфекция вернется, но уже с устойчивостью к лечению. Точно так же досрочное снижение ставки грозит не просто инфляционным всплеском — возникнет резистентность к мерам регулятора. Тогда ЦБ придется искать еще более радикальные решения, что ударит по экономике сильнее нынешних мер».
Эту позицию поддерживают и независимые аналитики. Михаил Васильев, главный экономист АКРА, подчеркивает:
«Инфляционные ожидания населения все еще превышают 8%, а дедолларизация сбережений замедлилась. Снижение ставки до стабилизации этих показателей — игра с огнем. Мы видим, как в Турции и Аргентине попытки «ускорить рост» через удешевление кредитов обернулись гиперинфляцией».
Однако бизнес-сообщество выражает озабоченность. Алексей Захаров, глава комитета РСПП по финансовым рынкам, признает:
«Высокая ставка душит инвестиции — малые предприятия не могут рефинансировать кредиты. Но альтернативы у ЦБ пока нет: инфляция — это болезнь, а не насморк. Если не долечить, кризис перейдет в хроническую форму».
Большинство экспертов сходятся во мнении: ставка останется неизменной как минимум до конца III квартала 2025 года. Сигналом к смягчению станет устойчивое снижение инфляции до 4% и рост реальных доходов населения. Пока же, как отмечает Эльвира Набиуллина, «экономика учится жить в новых условиях, а ставка выполняет роль защитного барьера». Для россиян это означает, что ипотека и кредиты останутся дорогими, зато рубль сохранит стабильность — цена за преодоление кризиса, которую пока приходится платить.
