Высокая ключевая ставка, которую Банк России удерживает на уровне 21% с конца 2024 года, продолжает оставаться основным инструментом борьбы с инфляцией. В интервью «Российской газете» глава ЦБ Эльвира Набиуллина сравнила монетарную политику с проверенным «рецептурным препаратом», который нельзя отменять до полного выздоровления экономики. Ее позицию поддерживают аналитики, но бизнес все громче просит о «снижении дозировки».
Набиуллина подчеркнула, что ЦБ действует по учебнику мировой экономической практики:
«Высокая ставка — это не эксперимент, а проверенный метод. Промедление или слабая дозировка усугубят состояние пациента. Инфляция — как высокая температура: если сбить ее раньше времени, болезнь вернется с осложнениями».
Эффективность «лечения» подтверждают цифры: годовая инфляция замедлилась с 14% в январе 2024 до 6,8% в мае 2025. Однако, как отмечает Михаил Васильев, главный экономист агентства «Эксперт РА», расслабляться рано:
*«Базовая инфляция всё ещё держится на уровне 8,3%, а девальвационные риски из-за геополитики сохраняются. Снижение ставки до 18% возможно лишь осенью, если не будет новых шоков»*.
Представители бизнеса, однако, указывают на побочные эффекты «терапии». Александр Шохин, президент РСПП, заявил:
«Дорогие кредиты тормозят инвестиции. Но мы понимаем: ЦБ выбирает меньшее зло. В Турции попытка снизить ставку при 80% инфляции обернулась катастрофой — рубль не должен повторить эту ошибку».
Большинство экспертов сходятся во мнении: ставка останется высокой как минимум до конца III квартала 2025. «Пациент» — экономика — уже демонстрирует первые признаки выздоровления, но, как резюмирует Набиуллина, «прерывать курс опасно». Для россиян это означает, что ипотека и кредиты подешевеют не раньше 2026 года, зато сохранение ставки станет страховкой от возврата двузначной инфляции.
